通知所述生产企业，是指独立核算，经主管国税机关认定为一般增值税纳税人，并且具有实际生产能力的企业和企业集团。增值税小规模纳税人出口自产货物继续实行免征增值税办法。生产企业出口自产的属于应征消费税的产品，实行免征消费税办法。（利源铝业应符合条件）

    实行免、抵、退税管理办法的“免”税，是指对生产企业出口的自产货物，免征本企业生产销售环节增值税；“抵”税，是指生产企业出口自产货物所耗用的原材料、零部件、燃料、动力等所含应予退还的进项税额，抵顶内销货物的应纳税额；“退”税是指生产企业出口的自产货物在当月内应抵顶的进项税额大于应纳税额时，对未抵顶完的部分予以退税。

1、具体计算方法与计算公式

(1)当期应纳税额的计算：

    当期应纳税额=当期内销货物的销项税额一(当期进项税额一当期免抵退税不得免征和抵扣税额)一上期留抵税额

其中：

    当期免抵退税不得免征和抵扣税额=出口货物离岸价×外汇人民币牌价×(出口货物征税率一出口货物退税率)一免抵退税不得免征和抵扣税额和抵减额

    出口货物离岸价(FOB)以出口发票计算的离岸价为准。出口发票不能如实反映实际离岸价的，企业必须按照实际离岸价向主管国税机关申报，同时主管税务机关有权依照《中华人民共和国税收征收管理法》、《中华人民共和国增值税暂行条例》等有关规定予以核定。

    免抵退税不得免征和抵扣税额抵减额=免税购进原材料价格×(出口货物征税率-出口货物退税率)

    免税购进原材料包括从国内购进免税原材料和进料加工免税进口料件，其中进料加工免税进口料件的价格为组成计税价格。

    进料加工免税进口料件的组成计税价格=货物到岸价+海关实征关税和消费税

    如果当期没有免税购进原材料价格，前述公式中的免抵退税不得免征和抵扣税额抵减额，以及后面公式中的免抵退税额抵减额，就不用计算。

（2）免抵退税额的计算：

    免抵退税额＝出口货物离岸价×外汇人民币牌价×出口货物退税率－免抵退税额抵减额

其中：

    免抵退税额抵减额＝免税购进原材料价格×出口货物退税率

（3）当期应退税额和免抵税额的计算：

    ①如当期期末留抵税额≤当期免抵退税额，则：

    当期应退税额＝当期期末留抵税额

    当期免抵税额＝当期免抵退税额－当期应退税额

    ②如当期期末留抵税额＞当期免抵退税额，则：

    当期应退税额＝当期免抵退税额

    当期免抵税额＝0

    当期期末留抵税额根据当期《增值税纳税申报表》中“期末留抵税额”确定。

2.企业免、抵、退税计算实例及相应账务处理

    【例2－4】某自营出口的生产企业为增值税一般纳税人，出口货物的征税税率为17%，退税税率为13%。2005年4月的有关经营业务为：购进原材料一批，取得的增值税专用发票注明的价款200万元，外购货物准予抵扣的进项税额34万元通过认证。上月末留抵税款3万元，本月内销货物不含税销售额 100万元，收款117万元存入银行，本月出口货物的销售额折合人民币200万元。试计算该企业当期的“免、抵、退”税额。

    (1)当期免抵退税不得免征和抵扣税额=200×(17％－l3％)=8(万元)

    (2)当期应纳税额=100×17％一(34—8)一3=17－26－3=－12(万元)

    (3)出口货物“免、抵、退”税额=200×13％=26(万元)

    (4)按规定，如当期末留抵税额≤当期免抵退税额时：

    当期应退税额=当期期末留抵税额

    即该企业当期应退税额=12(万元)

    (5)当期免抵税额=当期免抵退税额一当期应退税额

    当期免抵税额=26—12＝14(万元)

    企业应交的增值税，在“应交税费”科目下设置“应交增值税”明细科目进行核算。“应交增值税”明细科目的借方发生额，反映企业购进货物或接受应税劳务支付的进项税额、实际已交纳的增值税等；贷方发生额，反映销售货物或提供应税劳务应交纳的增值税额、出口货物退税、转出已支付或应分担的增值税等；期末借方余额，反映企业尚未抵扣的增值税。“应交税费——应交增值税”科目分别设置“进项税额”、“已交税金”、“销项税额”、“出口退税”、“进项税额转出”、“转出未交增值税”、“转出多交增值税”、“减免税款”、“出口抵减内销产品应纳税额”等专栏。

    相关账处理如下：

    1） 进贷： 借：原材料 200

    借：应交税费-应交增值税-进项税额 34

    贷：应付账款 234

    2） 内销： 借：银行存款 117

    贷：应交税费-应交增值税-进项税额 17

    贷：营业收入 100

    3） 外销： 借：应收账款 200

    贷：营业收入 200

    4）当期免抵退税不得免征和抵扣税额：

    借：营业成本 8

    贷：应交税费-应交增值税-进项税额转出 8

    5）收到退税机关审批的上月《生产企业出口货物免抵退税申报汇总表》后：

    借：其他应收款 12

    借：应交税费-应交增值税-出口抵减内销产品应纳税额 14

    贷：应交税费-应交增值税-出口退税 26

    【例2－5】某自营出口的生产企业为增值税一般纳税人，出口货物的征税税率为17％，退税税率为13％。2005年6月有关经营业务为：购原材料一批，取得的增值税专用发票注明的价款400万元，外购货物准予抵扣的进项税额68万元通过认证。上期末留抵税款5万元。本月内销货物不含税销售额100万元，收款ll7万元存入银行。本月出口货物的销售额折合人民币200万元。试计算该企业当期的“免、抵、退”税额。

    (1)当期免抵退税不得免征和抵扣税额＝200×(17％－l3％)=8(万元)

    (2)当期应纳税额=100×l7％一(68—8)一5=17—60—5=－48(万元)

    (3)出口货物“免、抵、退”税额=200×l3％=26(万元)

(4)按规定，如当期期末留抵税额>当期免抵退税额时：

当期应退税额=当期免抵退税额

即该企业当期应退税额＝26（万元）

（5）当期免抵税额＝当期免抵退税额－当期应退税额

该企业当期免抵税额＝26－26＝0（万元）

相关账处理如下：

1） 进贷： 借：原材料 400

借：应交税费-应交增值税-进项税额 68

贷：应付账款 468

2） 内销： 借：银行存款 117

贷：应交税费-应交增值税-进项税额 17

贷：营业收入 100

3） 外销： 借：应收账款 200

贷：营业收入 200

4）当期免抵退税不得免征和抵扣税额：

借：营业成本 8

贷：应交税费-应交增值税-进项税额转出 8

5）收到退税机关审批的上月《生产企业出口货物免抵退税申报汇总表》后：

借：其他应收款 26

贷：应交税费-应交增值税-出口退税 26

【例2－6】某自营出口生产企业是增值税一般纳税人，出口货物的征税税率为17%，退税税率为13%。2005年8月有关经营业务为：购原材料一批，取得的增值税专用发票注明的价款200万元，外购货物准予抵扣进项税额34万元通过认证。当月进料加工免税进口料件的组成计税价格100万元。上期末留抵税款6万元。本月内销货物不含税销售额100万元。收款117万元存入银行。本月出口货物销售额折合人民币200万元。试计算该企业当期的“免、抵、退” 税额。

（1）免抵退税不得免征和抵扣税额抵减额＝免税进口料件的组成计税价格×（出口货物征税税率－出口货物退税税率）＝100×（17%-13%）＝4（万元）

（2）免抵退税不得免征和抵扣税额＝当期出口货物离岸价×外汇人民币牌价×（出口货物征税税率－出口货物退税税率）－免抵退税不得免征和抵扣税额抵减额＝200×（17%-13%）-4＝8-4＝4（万元）

（3）当期应纳税额＝100×17%-（34-4）-6＝17-30-6＝-19（万元）

（4）免抵退税额抵减额＝免税购进原材料×材料出口货物退税税率＝100×13%＝13（万元）

（5）出口货物“免、抵、退”税额＝200×13%-13＝13（万元）

（6）按规定，如当期期末留抵税额>当期免抵退税额时：

当期应退税额=当期免抵退税额

即该企业应退税额=13(万元)

(7)当期免抵税额=当期免抵退税额一当期应退税额

当期该企业免抵税额=13—13=0(万元)

(8)8月期末留抵结转下期继续抵扣税额为6万元(19-l3)。

相关账处理如下：

   1） 进贷： 借：原材料 200

借：应交税费-应交增值税-进项税额 34

贷：应付账款 234

借：原材料 100

贷：应付账款 100

2） 内销： 借：银行存款 117

贷：应交税费-应交增值税-进项税额 17

贷：营业收入 100

3） 外销： 借：应收账款 200

贷：营业收入 200

4）当期免抵退税不得免征和抵扣税额：

借：营业成本 4

贷：应交税费-应交增值税-进项税额转出 4

5）收到退税机关审批的上月《生产企业出口货物免抵退税申报汇总表》后：

借：其他应收款 13

贷：应交税费-应交增值税-出口退税 13

(完)

    我是一个被动买房者，说不上对房产投资有什么研究。2003年非典时期买了一个小房，只是因为租房住挺麻烦，老是要搬家，先买一个小房夫妻俩先住着；后来年岁大了，准备生孩子了，以后需要老人帮忙照顾，便在2005年中买了一个三室的房子。当然，对于我等工薪族来说，为了生活需要被迫买房子，不敢奢望在 CBD或者三环以里买房子，住房越来越大，但是位置则从东四环外跑到东六环了。这就是我的被动买房经历。

    奥运会前夕，北京房价大涨，我的房产跟着涨价，但是能出手的只有一套小房，在2007年11月左右，中介对我们这套小房非常关心，一天一个报价。看到这样火爆的行情，我们就捂盘不卖了。但是过了不到半年，北京的房子都价跌量缩，我们那个小房从原来的17000元的高价下跌到了13000元左右，而且想出售的话，还没有接盘的买方。说真的，我们还真有点后悔。但是现在看来，那个决定还是对的，因为要是在07年底出售的话，以我那时的投资水平，难免会把资金投入股市，虽然到今天还是会有10%以上的收益，但是中间下跌50%的煎熬是躲不过去的，因为会比价你出售的房产，可能会更难受。

    房产投资的好处是可以利用银行按揭贷款，以2成首付计算的话，相当于以5倍的杠杆投资，而房产投资的杠杆风险较小，但是不利之处是，流动性差，如果要卖掉，很难等到合适的买方和时机。而股票或者期货投资就不一样，变现可以在一秒之间完成。把持有的房子出租涉及大堆麻烦，物业、中介等各种费用，最后算下来以现有房价计算的租房收益率极低。当我把投资的领域聚焦到股票上时，一直在等待卖出这个小房的时机。

    09年的4月左右，北京房价极度低迷，我发现家门口的一些中介开始关门歇业了，能留下来的都是有一定实力的房产中介。这样的情形真是让我焦急，当时的股市有很多机会，但是房价迟迟不涨，我就不能卖掉房子把钱拿进来买股票。一直到10月房价才涨到了我认同的价位，这时候，中介也不知道从哪里找到了我的资料，开始疯狂给我打电话，一天能接到二三十个电话，让我不胜其烦。等到谣传2010年不再执行税费优惠政策时，中介的电话更加疯狂，在11月初，我和一个买家成交，今天看来，可能比最高价少了15%到20%的收益。房子交易就是这样，想买到最高价很难，有时候在最高价附近有价无市，我安慰自己的说法是，总要给人留一点利润吧。

    卖房的过程还没有怎么感受到北京房产的疯狂，等我办理各项交易手续时，我才真正感到二手房交易是多么疯狂。去中介处面签时，发现那里半层的房子里都是来和银行面签的，可谓人潮汹涌，似乎更菜市场有的一比。我们10点到那，等到下午4点才开始面签，5点才完毕。

    中介帮助办理缴地税的事宜，那里的小伙子凌晨4点去排队，也只排到9点半以后的位置，要是个人想去办理过户的话，那真的会让人疯狂。办理过户时就更疯狂了，朝阳房产登记处，一个100多平米的大厅，座无虚席，到处都是人，我们从10点开始排号，一直等到下午4点才开始办理，办理总共只用了一刻钟，但我们等了整整六个小时，一天的时间就办了一件事。要知道，当时北京被甲流困扰，还有那么多人不顾危险来办理房屋过户事宜。

    我作为卖方，只是配合买方办理手续，还有中介帮忙和指导，这都让我有点招架不住了。在等待办手续的过程中，我就在回顾和总结这几年在北京经历的买卖房子经历，我得出了一个简单得不能再简单的买卖房产的经验：

    买入时机：

    1、当家门口的中介开始倒闭时，开始搜寻符合自己要求的目标房子；

    2、到朝阳区这样比较大的房产登记处体验一下，如果大厅空空荡荡，几乎没有人来办手续的时候。

    那就该出手买进了，不管是自住还是投资，这是最好的时机，似乎和股市的投资时机如出一辙。

    卖出时机：

    1、家门口开始有新中介装修进驻了，你可以到大中介处登记卖房，但价格要比时价提高一些；

    2、到链家地产这样的大中介开始疯狂给你打电话时，差不多到出手的时候了；

    3、到朝阳区房产登记处看看，满屋子的人在办理房产手续了，而为这些办手续服务的相关业务比如复印、早点都有人在附近提供了。

    那就坚决卖出了。

    这就是我的卖房经历得出的北京买卖房时机的体会，不知你会不会看完，也不知道会不会对你有用处。不过，我说过，我不是房产投资专业人士，是被动的买房者，如果你遵照我的经验投资房产，盈亏我都不负责任哦！

    2009年12月15日于天津

(完)

来源：从卖房经历谈北京买卖房产的时机

1、听听大家对财务会计的感受：严谨、仔细、保守、做假账、虚假、信息操纵。我给大家的答案是：财务会计很性感。

2、这门课程主要从会计信息的使用者来学习会计学，这也是我这门课程成功的原因。因为我们的学员主要是两类：（1）对会计一窍不通，不懂借贷关系，很多人都说，我们是来学EMBA的，不是学会计的，以后我也不做会计；（2）老会计，几乎也不用向我学习做账。所以，我们主要从信息使用者的角度来解读会计学。（really good）。

3．很多中欧EMBA学生犯了“星期二综合症”，即周一在中欧学习结束，周二回到公司就抓相关部门的负责人过来安排任务。我们财务会计课程结束之后，相信会有很多同学回去找CFO算账。

4、财务会计不创造价值，但能把企业创造的价值反映到不同的会计期间；在披露的时点上，能够将所有的财富在参与者之间进行一次再分配。

5、从某个角度看，财务会计是阶级斗争的工具，是强势集团掠夺弱势集团的工具。

6、中国的会计就象螃蟹，具有专业的外壳，但内部很弱。

7、会计可以分为两个子集：财务会计和管理会计。财务会计是内部编制、外部使用；管理会计是内部编制、内部使用。

8、财务会计不能将自己置于监督方的地位，而应该放置到服务者的位置上，以财务视角服务的态度来协调和支持相关部门的工作。

9、财务会计上碰到问题通常会有一个标准答案，那就是“不一定”。可这是为什么呢？

10．我最“爱死”会计的是“似是而非”。

11．天下乌鸦一般黑，只有深色与浅色之别。

12．审计师是什么人？他是拿了人家的钱骂人家的人。

13．财务会计如同魔术裤，它能改变局部分布，但不能改变整体。

14．会计好似化妆品，会计师是卖化妆品的。

二、专家眼中的财务报表

1．资产负债表如同一张照片，反映的是期初、期末的时点数。

2．企业资产负债表中最没有用的资产是现金，因为它处在现金状态时不能实现增值。

3．拿到一张资产负债表后，首先看到的资产栏内的什么项目？长期资产。长期资产占总资产的比重大小不同，谁优谁劣？不一定。

4．一个企业资产负债率高，另一个企业资产负债率低，哪个企业优呢？不一定。

5．损益表好似一部电影，展示的是企业经营动态的时期数。

6．现金流量表可以反映收付实现制与权责发生制条件下的现金流量。现金流量表将现金流入流出区分为三类：一是经营活动产生的现金流，二是投资活动产生的现金流，三是融资活动产生的现金流。

7．折旧本身不会影响现金，但会影响利润，又通过影响利润来影响现金流。

8．流动性好的资产是否风险就小？不一定。例如，流动资产中有价证券（股票等）资产可能会遭受跌价损失。

9．流动资产中绝大部分都是现金是否风险就低呢？不一定。因为库存现金可能被抵押冻结，或有虚假存款可能。如果企业报表内有大量现金仍然向银行借款，那就值得注意了。

10．企业盈余质量。如果利润主要来自“三大非”，盈余质量是很差的：（1）非现金；（2）非主营；（3）非持续性。譬如中国上市公司的投资收益。

三、关于假账（中国上市公司的会计信息透明度问题）

1．对于上市公司年报：（1）会看的人少；（2）会看的人，去看的更少；（3）会看又去看的人，看到关键信息的人少；（4）透明度和信息使用有效性的问题。

2．不同会计期间的分配，财务不会挪走，长期看还是能够看出来的。

3．做一次假账很容易，做一辈子假账就难了。

4．人性假设：做假账的学习费用、咨询费用、违规风险。

5．做假账不可能让企业发生翻天覆地的变化（好公司不愿意做假账的）。

6．会计造假类似运动员的兴奋剂。

7．虚增资产的方法之一是费用资本化，放在长期资产内。

8．会计做假账往往被冠以“会计优化”的美名。况且，很多东西没有绝对的对与错。

9．会计造假与分期有关，请大家注意四期：（1）会计周期；（2）经营周期；（3）高管的任期。股东利益最大化的谬误：需要搞清楚是哪个时点上的最大化、是哪个股东？（4）股东投资回收期。上述四期的不可调和性，导致了所有的会计问题，操纵信息就会产生财富分配的不同。

10．盈余操作两大类：（1）应计项目为基础的盈余操纵手段；（2）现金为基础的盈余：多做RD/培训/广告，盈余做投资，减利润。

四、以财务视角看投资

1．资产负债表中的项目并非一一对应，所以，有必要分析资产结构和负债结构的合理性与风险度。同时，也为“会计高手”提供了调整的“空间”。

2．在进行投资前，宁可错杀一千也不能放过现金流量表，我们一定要看看企业的现金流是否足够？如果企业利润很多现金不足，那就得注意了，我们不能光听别人唱“明天会更好”。

3．投资如同婚姻，不要找结婚的理由，而是要找不结婚的理由。如果找不到不结婚的理由，那就结婚吧。

4．投资过程最在意的是“流动性”，想买的时候能买，想卖的时候能卖。什么时候流动性最大：当市场与你分歧最大的时候。（例如巴菲特出售中石油的案例）

5．投资不是比智力，而是讲定律。

6．世界上没有绝对的好资产，也没有绝对的坏资产，关键是性价比。

7．大家不要怕失去投资机会，我们宁可“享受”踏空的“乐趣”，也不可接受套牢的痛苦。

8．丁教授在2007年提出不买基金的六大理由：（1）基金经理素质存疑问；（2）基民短线操作存隐患；（3）买卖都得不到好价钱；（4）净值并不可信；（5）基金同质化严重；（6）被动基金变身主动基金。

9．当金融资产未来的风险不确定时，其资产可能是没有价值的。

10．最“妙”的财务沟通是你披露了信息但投资者并没有了解。

11．有人说，不管什么时候买伟大的企业不会错，其实不一定。

12．任何一次投资都是独立事件。（很多人都喜欢把现在的决策和以前的决策关联起来）

13．蓝筹股=烂臭股？

14．当ROE小于市场利率的时候，就出现了转折点。

15．“伟大的企业什么时候都可以买”的观点是完全错误的。

16．同比分析，变动比率最大的未必最重要，关键是看权重。

17．中国公司治理模式的风险：（1）国家主导的治理模式；（2）创业者主导的公司治理模式。这两种方式都有很大的风险，其中创业者主导的情况下，会团结一大堆的 Yesman（不会say no）。基于此，在中国做投资恐怕就要投机，因为你无法影响决策。

18．有时候要承认自己搞不明白，更明智一些。

19．“骨灰堆里的鲜花最鲜艳”，资本市场是中立的，不要用价值判断，是逐利者的游戏。

20．商誉的处理是反应当前强势利益集团的意志。

五、会计与经营问题

1．产品有生命周期，上市公司也有生命周期。第一期，洗澡期。 a）撇清责任；b）让增长可以看见；c)激励机制有帮助；d）roa ,roe 都会提高。第二期，冬眠期。业务正常反弹；第三期，冲回期；第四期，费用资本化期。这个生命周期过程的会计操作真是发人深省。

2．业务做不下去的时候，才考虑用会计手段来处理（如研发资本化的雷诺公司等，呵呵~）

3．企业流动性越强的时候，越是容易出现经营者行为的短期化。

4．会计存在人为操纵可能，所以，什么东西被会计的手模过后可能就变得麻烦了。

5．作为一个成熟的正常的企业，研发费用是经常性的。如果研发费用资本化，虽然改善了当期利润，但会造成后期的麻烦。

6．如果哪个成熟类的上市公司的研发费用被资本化了，那么，投资者应赶紧逃离，避免该企业经营情况恶化。

7．存货多的坏处：（1）占用资金，不能变现；（2）减值；（3）管理费用增加（仓储费等）；（4）财务费用（利息等）。企业存货是期末调账的会计处理学问最大的地方。

六、人口老龄化问题

1．人口老龄化的决定因素：（1）妇女社会地位的提高，妇女对小孩的厌恶程度的提高；（2）家庭保障制度的社会化（养儿防老的社会化）。

2．发达国际的老龄化经过了缓慢的过程，呈倒梯形的人口曲线。50-70年，人均年收入达到15,000-25,000美元的时候开始老化。

3．中国人口趋向负增长。中国在2000年普查的生育率是1.22，中国计生委修正为1.8。中国的人口在20年之后就是负增长，对经济的影响是非常可怕的。

4．中国“中”型人口曲线，16年后达到老龄化社会（人均年收入3000-5000美元）。结论：中国是唯一一个未达到发达水平就老掉的大国。

5．人口的消费是整个经济增长的原动力。

七、中国！伟大的中国！

1．我们这一代人处于中国经济的繁荣期，是幸运的一代，应该珍惜这美好时光。

2．中国经济具有长期好转趋势。理由：（1）足够大的经济体；（2）未来预期实质成长；（3）货币无贬值可能；（4）有持续可以创造价值的资产。

4．在2008年的中国，花钱最多的是投资，花钱最少的是消费。

5．逆向思维很重要，现在都在说要过冬的时候，就要想到未来可能的再次扩张。

6．中国在国际金融危机后释放的流动性很大，将来会变得可怕。我们不用得意受（国际金融危机）影响小，我们的风险监控水平与美国相比还有很大差距，本领还没有学会，师傅就死掉了，我们这样发展下去，有可能会走火入魔。

7．本次救助金融危机释放的流动性比美国911之后格林斯潘释放的流动性更可怕，是下一个大泡泡的起点。下一个泡沫破灭后由中国经济引起的大萧条将是人类历史上最大的萧条，并且恢复的时间也非常不确定。下一次我们会和世界经济结合的更紧密。

8．在国家主导和创业者主导的治理模式中，会发生韩国、日本类似的海外收购、货币上涨及烂资产的模式，好似烂舢板焊接成航空母舰。

(完)

    2007年以前，在大部分上市公司资产负债表上你可能都还找不到这一科目，因为当时绝大多数公司执行的都是应付税款法，在新会计准则将所得税的处理统一为资产负债表债务法后，这一科目才全面出现。简单的说，所谓应付税款法就是在损益表的所得税中只记录当期实际应该缴纳的所得税，而在资产负债表上不做任何处理。由于会计记录与税法规定的计税基础间很可能存在一些暂时性差异。以资产减值损失为例，在计提当期企业的会计利润会减少，但该损失却不能抵减所得税，这时企业实际上拥有一个在未来，或者说在该损失真正发生时抵减所得税的权利。在应付税款法下财务报表并没有确切的披露这一权利，因而形成了一项表外资产，如果不是对企业有着相当程度的了解，投资者很难对此做出一个合理的判断。而在新准则下要求企业需将上述权利作为递延所得税资产进行明确记录。

    虽然在新准则下企业的该项权利在资产负债表中得到了明确的记录，但当企业行使该项权利时，费用抵减的好处却并不像在应付税款法下直接体现于损益表的净利润上。在新会计准则下，损益表的所得税科目中不仅记录当期实际应该缴纳的所得税，还同时记录递延所得税的变化。仍以资产减值损失为例，如果企业每年有100万的收入，第一年计提了100万的资产减值损失，第二年该损失真实发生，所得税率为25%，在应付税款法下，损益表第一年的所得税为25万，而第二年为0，因为这时损益表只记录实际应该缴纳的所得税。而在新准则下，第一年损益表的所得税为0，除了应该缴纳的25万所得税以外，企业还要记录25万的递延所得税资产，同时冲减了25万的所得税费用。第二年则正好相反，企业应缴纳的所得税为0，但由于减记25万的递延所得税资产，企业损益表的所得税为25万。

    总体来看，递延所得税资产对A股上市公司的影响并不大。根据ValueTool公司绩效数据库1400家非金融类上市公司，2007年递延所得税资产只占资产总额的0.62%，占上述公司02到07年税前利润最大值的6.5%。换句话说，如果公司在未来一年维持上述最大税前利润水平，同时递延所得税资产可以在当年全部转回，假设税率为25%，由于每25元的所得税中由递延所得税资产转出所形成的6.5元并不需要实际缴纳现金，因此与正常情况相比，每75元的净利润就会多对应6.5元的现金流，占净利润的8.7%。现实中由于递延所得税资产常常需要在若干年度分期转回，实际影响可能会更低。但这是整体水平，在一些具体公司中，企业当前的递延所得税资产已经成为影响其未来自由现金流的一个重要角色。仍然按照上述标准，递延所得税资产占公司02-07最大税前利润比例超过50%的公司有44家，大于100%的8家。如果假设现有的递延所得税资产将在未来5年均匀转回，100%的比例意味着在这一税前利润水平下企业这5年里每年的自由现金流都会有相当于净利润27%的增幅。

(完)

来源：赵冰的BLOG

一、新准则取消“待摊费用”和“预提费用”的原因。

    （一）原制度对“待摊费用”和“预提费用”的定性有偏差。

    财政部于2000年颁布的《企业会计制度》中规定的“待摊费用”和“预提费用”分别属于资产类和负债类科目，其期末余额在资产负债表中均有专项列示。

    首先，待摊费用不是资产。原制度中所说的“待摊费用”是指企业已经支付，应当由当期和以后各期负担的费用。列为企业的一项资产项目。被划为入资产范畴。而所谓资产是指企业过去交易或事项形成的，由企业拥有或控制的，预期会给企业带来经济利益的资源，对企业来说具有有用性。可见资产的本质是一项经济资源。待摊费用最直接表现为企业的经济利益的流出和资产、所有者权益的减少，预期不会给企业带来任何经济利益的流入。因此，待摊费用不符合资产的定义，不能被划入资产的范畴。

    其次，预提费用也不是负债。原制度中所说的“预提费用”是指企业按照规定从成本费用中预先提取但尚未实际支付的费用。这些费用预期确实会导致经济利益流出企业，而所谓负债是指企业过去的交易或者事项形成的，预期会导致经济利益流出企业的现时义务。负债作为现实义务，是过去已经发生的交易或事项所生的结果。只有过去发生的交易或事项才能增加或减少企业的负债。然而，预提费用并不是企业过去的交易或事项形成的现实义务，同样不符合负债要素的定义，不能被划入负债的范畴。

    最后，待摊费用和预提费用实际均是费用要素。所谓费用是指企业在日常活动中发生的经济利益的流出，费用的发生将引起所有者权益的减少。待摊费用和预提费用的发生都会引起企业经济利益的流出，减少企业的利润，最终导致企业所有者权益的减少。因此，待摊费用和预提费用符合费用要素的定义，二者均应被划入费用要素的范畴。

（二）新准则的资产负债表观有要求。

    新的企业会计准则着眼促进企业长远可持续发展，在确认、计量和财务报表结构方面，确立了资产负债表观的核心地位，避免企业短期行为。要求企业如实反映资产未来经济利益，不高估资产价值；要求企业合理确认预计负债，全面反映现时义务，不低估负债和损失。待摊费用本质上是一种费用，应当将不符合资产定义的待摊费用项目剔除出资产负债表。我们知道，假如某企业破产，是不可能用为他的待摊费用来偿还债务的，如果将它归类于资产要素，结果就会虚增企业的资产总额，不利于投资者对企业生产经营与财务状况作出正确判断。同样，把本身就不属于负债要素的预提费用列为企业的负债，显然会导致企业负债不实，从产生诸多不便。因此，新准则下取消待摊费用和预提费报表项目的根本原因是新准则引入了当前全球流行的资产负债表观的核心要求所决定的，是中国会计准则与国际趋同的重要体现。

（三）会计信息质量的提高有需要。

    在实际工作中，很多企业利用待摊费用和预提费用作为企业利润的“调节器”和“蓄水池”,不及时确认或少摊销已发生的费用和损失，或者多确认多摊销已发生的费用和损失，以些作为企业粉饰会计报表、调节会计利润的惯用手段。严重影响了会计信息质量。所以，从提高会计信息质量要求上来讲，在核算上，不再置“待摊费用”和“预提费用”科目，在资产负债表上取消“待摊费用”和“预提费用”两个项目，可以很好地保证企业的资产、负债和所有者权益得到更合理的披露，提高会计信息质量，这样处理符合新准则的要求。

二、新准则下待摊费用和预提费用的会计处理。

    目前，关于待摊费用和预提费用的会计处理，主要有以下两种处理方法：一是保留“待摊费用”和“预提费用”科目，期末将其反映在新准则资产负债表中的 “其他流动资产”和“其他流动负债”项目中；二是通过“预付帐款”、“其他应收款”等科目代替“待摊费用”科目，期末将其反映在新准则资产负债表中的“预付帐款”或者“其他应收款”等项目；通过“预收帐款”、“其他应付款”等科目代替“预提费用”科目，期末将其反映在新准则资产负债表中的“预收帐款”或者 “其他应付款”等项目。这两种作法以，在本质上都是一样的，仍然将“待摊费用”和“预提费用”分别作为资产要素和负债要素来进行会计处理，没有遵循新准则的资产负债表观，不符合新准则的要求。

    （一）、待摊费用的会计处理。原制度规定的待摊费用主要有低值易耗品和出租出借包装物摊销、预付报保险费、经营租赁的预付租金、预付报刊费、一次交纳数额较大需要分摊的印花税以及固定资产修理费用等。

1、低值易品和出借出租包装物摊销的会计处理。

    根据新企业会计准则的规定，包装物和低值易耗品属于企业的周转材料。周转材料是指企业能够多次使用、逐渐转移其价值但仍保持原有形态、不确认为固定资产的材料。因此包装物和低值易耗品应通过“周转材料”科目核算，企业的包装物和低值易耗品等周转材料，应当采用一次转销法或者五五摊销法进行摊销；建造承包商的钢模板、木模板、脚手架等其他周转材料，可以采用一次转销法、五五摊销法或者分次摊销法进行摊销。企业应当采用一次转销法或者五五摊销法对包装物和低值易耗品进行摊销，计入相关的资产成本或者当期损益。生产领用包装物，应将其成本计入制造费用；随同商品出售但不单独计价的包装物，应将其成本计入当期销售费用； 随同商品出售并单独计价的包装物，应将其成本计入当其他业务成本。

    例1、ABC公司甲基本生产车间领用一批工具，其成本为8000元，其价值按五五摊销法进行摊销。有关会计处理为：
发出工具时按原成本作：
  借：周转材料－－－－在用低值易耗品 8000.00
   贷：周转材料－－－－在库低值易耗品 8000.00

    同时将工具成本的50%即8000.00×50%=4000.00元计入成本作：
   借：制造费用 4000.00
贷：周转材料－－－－低值易品摊销 4000.00

假定上述工具在报废时有残值，价值为500元，则工具在报废期的摊销额应为3500元（8000.00×50%-500），计入费用时作：
  借：制造费用 3500.00
     贷：周转材料－－－－低值易品摊销 3500.00

    最后残料入库冲减在用周转材料时作：
   借：原材料 500.00
周转材料－－－－低值易耗品摊销 7500.00
贷：周转材料－－－－在用你值易耗品 8000.00

    2、ABC公司3月份，生产车间领用未使用过的包装物一批，其实际成本为10000元，销售过程中领用随同产品一起出售领用包装物一批，价值3500元，其中，不单独计价的包装物成本为1500元，单独计价的包装物成本为2000元。作会计处理如下：
借：生产成本 10000.00
销售费用 2000.00
其他业务支出 1500.00
  贷：周转材料－－－－包装物 13500.00

    2、预付保险金、经营租赁预付租金、预付报刊杂志费的会计处理。

    多年来，利润表在企业财务报表体系中一直居于显要地位，利润也成为各方面考核企业管理层业绩、衡量企业盈利能力的重要指标。但是，利润反映的毕竟只是企业某一期间的经营成果。会计准则的制定，避免为一些企业留下追逐短期利益和操纵利润的空间，确立了资产负债表观的核心地位。因此，根据新会计准则的规定，对于预付，后期才逐渐形成的费用的项目，应直接计入相关费用类科目进行核算。属于行政管理部门为组织和管理生产经营活动所发生的计入管理费用；属于企业生产车间为生产产品或者提供劳务而发生的计入制造费用；属于企业销售商品过程中发生的计入销售费用。

    例、ABC公司33月20日以银行存款预付下季度报刊杂志订阅费用1000元，预付生产车间租用厂房租金3000元，预付销售机构租用仓库租金1500元。会计处理如下：
借：管理费用 1000.00
制造费用 3000.00
销售费用 1500.00
贷：银行存款 5500.00

    3、季节性生产企业停工期间的费用的会计处理。

    这类企业发生的季节性的停工损失，可直接计入生产费用，即发生时，借记“制造费用”、“管理费用”等科目，贷记“银行存款”、“应付职工薪酬”等科目。
例、某公司属季节性生产企业，第二季度停工期间发生管理人员基本工资5000元，生产人员工资10000元。会计处理如下:
   借：管理费用 5000.00
制造费用 10000.00
贷：应付职工薪酬 15000.00

    4、固定资产日常维修费用的会计处理。关于固定资产的后续支出，新会计准则规定，符合固定资产确认条件的应当计入固定资产成本，不符合固定资确认条件的应当在发生时计入当期损益。而固定资产的日常维修主要是为了维护和保持固定资产的正常工作状态而进行的修理，其特点表现为修理范围小、一次修理费用少、修理间隔期限短，一般不满足固定资产的确认条件，发生的修理费用不需要采取预提或者待摊的办法进行处理，可直接列入当期损益。

例、ABC公司对厂部办房屋进行粉刷维修，耗用材料1000元，应计入工人工资500元，以现金支付零星开支200元。会计处理如下：
  借：管理费用 1700.00
   贷：原材料 1000.00
应付职工薪酬 500.00
库存现金 200.00 0

5、一次交纳数额较大的印花税。新准则规定，企业按规定计算确定的应交矿产资源补偿费、房产税、车船使用税、土地使用税、印花税，直接计入当期损益，不得采用待摊方式处理。发生时作如下会计处理：

借：管理费用
贷：应交税费－印花税
－车船使用税
－房产税等

（二）、新准则下预提费用的会计处理

预提费用就是属于当期的费用应计入当期，企业按期预提计入原制度规定的费用金额，主要包括预提租金、保险费、短期借款利息、固定资产修理费等。根据新会计准则的资产负债表观的要求，当实际发生上述费用时，可一次生计入相关成本及损益，不再进行预提。

1、借款利息的会计处理。

    实际工作中，对于短期借款的利息，由于金额小、期限短的特点，银行一般于到期时一次还本付息，对于长期借款的利息，由于金额大、期限长的特点，银行一般于每季度末或年末收取借款利息。无论是长期借款还是短期借款，银行收取的利息均未超过一年的期限。因此，企业可在实际支付利息时，借记“财务费用”、“在建工程”等科目，贷记“银行存款”等科目。若企业在银行收取利息时点未能按期足额支付利息，可作“应付利息”处理。

    例、ABC公司2008年4月1日从银行取得为期6个月的短期借款100000元，年利率9%，利息于每季季末归还，借款用于公司生产经营周转。ABC公司借款期限内有关利息费的会计处理如下：
6月30日（季末）应支付利息为100000×9%÷12=750元
   借：财务费用 750.00
  贷：银行存款 750.00
9月30日（季末）应支付的利息同样为750元，假定公司因故未付，则：
   借：财务费用 750.00
贷：应付利息 750.00

2、预提的固定资产的修理费用、租金及保险费的会计处理。

    前已分析，对于固定资产的修理费，不再采用待摊或预提的办法进行会计处理，应当在实际发生时，一次性计入当期损益。对于当期应负担的租金和保险费，同样也可以不进行预提，待实际支付租金和保险费时，按支付的金额分别计入有关成本或当期损益。

(完)

    首先，费用的范围大于成本。

    什么是成本？

    广义的成本指取得各种资产的代价。

    狭义的成本仅指生产产品所付出的代价，包括直接材料、直接人工和制造费用，即计入成本的费用。这里我们取“成本”的狭义。

    所以，发生的费用不一定都是成本，成本是对象化了的费用。

    再看费用与支出的联系。

    支出泛指企业的一切开支及耗费。一般情况下可分为资本性支出、收益性支出、营业外支出和利润分配性支出四大类。支出中凡与取得营业收入有关的部分，即可表现或转化为费用，否则不能。

    综上所述，费用是资产的耗费，其目的是为了取得营业收入，获得更多的新资产；成本则是对象化了的费用；费用有时有支出相伴随，但支出却不一定是当期的费用。

(完)

（1）短缺

A、查明原因前： 
    借：待处理财产损溢: 
    贷：库存现金 

B、查明原因后： 
    借：其他应收款——–（应由责任人和保险公司赔偿的部分） 
        管理费用———–（无法查明原因的情况） 
    贷：待处理财产损溢 

（2）溢余：

A、查明原因前：     
    借：库存现金
    贷：待处理财产损溢 

B、查明原因后： 
    借：待处理财产损溢 
    贷：其他应付款———应支付给相关人员或单位的部分 
        营业外收入———（无法查明原因的部分） 

2、存货：

（1）盘亏：

A、批准处理前： 
    借：待处理财产损溢  
    贷：原材料等 

B、批准处理后： 
    借：其他应收款——–（应由责任人和保险公司赔偿的部分） 
        管理费用———–（一般经营损失） 
        营业外支出———（非常损失)
    贷：待处理财产损溢 

（2）盘盈：

A、批准处理前： 
    借：原材料等 
    贷：待处理财产损溢 

B、批准处理后： 
    借：待处理财产损溢 
    贷：管理费用——–（材料收发计量方面错误等） 

3、固定资产：

（1）盘盈：（作为前期差错处理） 
    借：固定资产 
    贷：以前年度损益调整  

    借：以前年度损益调整 
    贷：应交税费–应交所得税

    借：以前年度损益调整 
    贷：盈余公积
        利润分配–未分配利润

（2）盘亏：

A、盘亏时： 
    借：待处理财产损溢 
        累计折旧 
        固定资产减值准备 
    贷：固定资产 

B、报经批准转销时： 
    借：营业外支出——盘亏损失 
    贷：待处理财产损溢 

    1.问题：我单位有一台挖掘机在账外，现在想盘盈入账，应该如何办理相关手续，需要找有关部门评估价值吗？需要交什么税？假如价值100万元，需要交多少税款？如果金额较大是否可以分期缴纳？ 

    答复：依据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》和企业会计制度的相关规定，你单位盘盈的固定资产，应按会计制度的规定进行账务处理，并以同类固定资产的重置完全价值为计税基础，按规定计提折旧税前扣除。同时，固定资产盘盈收入应并入你单位当年应纳税所得额，计算缴纳企业所得税，不允许分期缴纳 

    2.盘盈固定资产作为前期差错处理的原因：根据《企业会计准则第4号——固定资产》及其应用指南的有关规定，固定资产盘盈应作为前期差错记入“以前年度损益调整”科目。而原来则是作为当期损益。之所以新准则将固定资产盘盈作为前期差错进行会计处理，是因为固定资产出现盘盈是由于企业无法控制的因素，而造成盘盈的可能性是极小甚至是不可能的，企业出现了固定资产的盘盈必定是企业以前会计期间少计、漏计而产生的，应当作为会计差错进行更正处理，这样也能在一定程度上控制人为的调解利润的可能性。

    举个例子：某企业于2007年6月8日对企业全部的固定资产进行盘查，盘盈一台7成新的机器设备，该设备同类产品市场价格为100,000元。

    那么该企业的有关会计处理为： 

    借：固定资产 70000 
    贷：以前年度损益调整 70000 

    调整留存收益 
    借：以前年度损益调整 70000 
    贷：应交税费——应交所得税 23100 

    利润分配——未分配利润 46900 
    借：利润分配——未分配利润 46900
    贷：盈余公积 46900

    3.会计制度规定，对于确实不需支付的应付帐款， 
    应记入“资本公积–其他资本公积”。 
    借：应付账款 
    贷：资本公积–其他资本公积

(完)

    1．基本原则 

     国务院各部门和地方各级人民政府及其各部门的财政收支，国有的金融机构和企业事业组织的财务收支，以及其他依照《审计法》规定应当接受审计的财政收支、财务收支，依照《审计法》规定接受审计监督。审计机关对上述所列财政收支或者财务收支的真实、合法和效益，依法进行审计监督。审计机关依照法律规定的职权和程序，进行审计监督。 

    2．基本职责 

    第一，审计机关有权要求被审计单位按照规定报送预算或者财务收支计划、预算执行情况、决算、财务报告，社会审计机构出具的审计报告，以及其他与财政收支或者财务收支有关的资料，被审计单位不得拒绝、拖延、谎报。 

    第二，审计机关进行审计时，有权检查被审计单位的会计凭证、会计帐簿、会计报表以及其他与财政收支或者财务收支有关的资料和资产，被审计单位不得拒绝。 

    第三，审计机关进行审计时，有权就审计事项的有关问题向有关单位和个人进行调查，并取得有关证明材料。有关单位和个人应当支持、协助审计机关工作，如实向审计机关反映情况，提供有关证明材料。 

    第四，审计机关进行审计时，被审计单位不得转移、隐匿、篡改、毁弃会计凭证、会计帐簿。会计报表以及其他与财政收支或者财务收支有关的资料，不得转移、隐匿所持有的违反国家规定取得的资产。 

    第五，审计机关对被审计单位正在进行的违反国家规定的财政收支、财务收支行为，有权予以制止；制止无效的，经县级以上审计机关负责人批准，通知财政部门和有关主管部门暂停拨付与违反国家规定的财政收支、财务收支行为直接有关的款项，已经拨付的，暂停使用。采取该项措施不得影响被审计单位合法的业务活动和生产经营活动。 

    第六，审计机关认为被审计单位所执行的上级主管部门有关财政收支、财务收支的规定与法律、行政法规相抵触的，应当建议有关主管部门纠正；有关主管部门不予纠正的，审计机关应当提请有权处理的机关依法处理。 

    第七，审计机关可以向政府有关部门通报或者向社会公布审计结果。审计机关通报或者公布审计结果，应当依法保守国家秘密和被审计单位的商业秘密，遵守国务院的有关规定。

(完)

    自由现金流的定义这里不赘述了。为什么拿着中国的报表会觉得自由现金流不好算呢？其实我们学的金融数量分析方法都是西方的舶来品，中西方的会计核算口径的确有一定的差异，这其中一个关键的差异就是财务费用，我们知道，中国的会计制度口径核算的“营业利润”扣除了财务费用，但西方的营业利润并未扣除财务费用，而且西方将“利息费用”单列出来，而我们的会计制度笼统的归为“财务费用”，财务收益也在“财务费用”这个科目核算。

    按一般金融学教材的说法，FCF=NOPLAT+Dep-⊿OWC-CAPEX，其中NOPLAT指税后经营利润，Dep指折旧和摊销，⊿OWC指营运资本变动（Operating Work Capital），CAPEX指资本性支出（Capital Expenditure），实际上这是一种间接计算的方式。美国的现金流量表计算“经营活动现金流量”时，只用间接法，没有直接法。

    但中国的现金流量表则有所不同，中国的现金流量表表述“经营活动现金流量”时，也给出了直接法的表述。计算FCF用间接法和直接法均可，但要明白，由于财务费用的列示差异，中国现金流量表的直接法式的“经营活动现金流量”变成自由现金流量要费点事。

    “经营活动现金流量”中的“支付的税费”就是关键的差异，本来按EBIT计算的所得税应该更多一些，但由于利息税盾的作用，实际的税费可能没有那么多。同时，经营活动现金流量已经扣除了“FCF=NOPLAT+Dep-⊿OWC-CAPEX”中的“追加营运资本⊿OWC”，因此计算自由现金流FCF时，再轧算出资本性支出CAPEX就可以了。

    资本性支出包括哪些内容呢？这一点各教材也叙述不一，比较混乱，关键分歧在于长期投资算不算资本性支出，我个人认为，单凭会计科目的归类，长期投资也算长期资产，不属于流动资产，应该算“资本性支出”，但中国的很多长期投资并不属于主业，只属于一种闲置资金的利用方式或者其他意图的投资，也有的长期股权投资能产生与主业相当的核心投资收益，但这种情况比较少。为此，为简化计算，资本性支出就用“投资活动现金流量”上的“购置固定资产、无形资产、生物资产所支付的现金”减去“处置固定资产、无形资产、生物资产所收到的现金”即可，毕竟FCF是以NOPLAT为基础调整的。（当然也不能一概而论，有些公司的“投资收益”就是来源于合营企业、联营企业分来的投资收益，并非一次性的证券转让收益）

    为此，我们可以打开苏宁电器2006年的几张报表简单的算一下苏宁电器的自由现金流：

    经营活动现金流量 1.51亿（见06年现金流量表）

    减：利息税盾 0.51*30%=0.15亿（此处就用利润表上的“财务费用”

    代替利息费用，所得税率近似估计为30%）

    减：资本性支出 4.29亿（“投资活动现金流量”部分的“购置固定资

    产、无形资产所支付的现金”）

    合计：自由现金流 -2.93亿元

    这里我们大概就算出了苏宁电器06年的自由现金流是-2.93亿元。

    这种计算并不复杂，问题是这是计算以往的自由现金流，那么我们通常所说的预测未来的自由现金流怎么估算呢？

    要知道，上面计算FCF用的方法是最简单的，但预测未来的FCF则不可能是这种方法，因为直接法的“经营活动现金流量”是不可能估算得出来的，这不同于利润表，因此只能用这个间接的方法来估算：FCF=NOPLAT+Dep-⊿OWC-CAPEX。

    预测未来的自由现金流经常是各种模型出错的关键部分，撇开一些模型对增长率、周转率等不切实际的假设外，最容易出错的仍是资本性支出CAPEX的估算。

    前面我对上海家化作过分析，最终估算FCF时，用NOPLAT代替FCF，这是一种比较保守的估计，要知道，如果按08年中报显示的数据来看，公司的 ⊿OWC为负，这显然是增加现金流的因素，但为稳妥起见，假设⊿OWC为0。对于家化而言，假设折旧Dep与资本性支出CAPEX相当，这种假定大体符合现实，因为家化的固定资产和无形资产并不多，而且其设备通用性好，会计政策稳健。

    但对于有些行业的公司而言，CAPEX可能目前账面上见不到，但公司未来的CAPEX非常惊人，远远的超过了折旧Dep，巴老在过去的信中也反复提到过这个问题，巴老嘲笑在华尔街的销售报告中，公司都成了永远不需要更新的“商业金字塔”；巴老认为，对于像消费品、地产这样一次性支出较多，但后续支出不多或者对其他一些固定资产不多的行业而言，不估算CAPEX还说得过去，但对于像钢铁、汽车这些制造业而言，CAPEX往往很大，也许近一两年CAPEX在报表上不反映出来，但将来一定会体现出来，因此估算FCF时，一定要预见到未来的CAPEX，这种CAPEX可能是一次性的，但计算FCF时可以平均分摊到每一年中减掉，巴老开玩笑说“你可以一顿不吃饭，但不可能一直不吃饭”，意思是说这种长期资本性支出CAPEX尽管目前在账面上可能没显现出来，但绝对不能忽略，哪怕估算得不准，也一定要大概估算一下。

    前几年不少煤炭股上市，不少研究员惊呼“超高的ROE”，惊呼公司极具有盈利能力，但随后会发现，这些煤炭股上市以后，ROE快速下降，原因何在？其实这些研究员犯了一个重大的错误：这些煤炭公司有太多的“已提完折旧但仍继续使用的固定资产”，这些设备暂时扛住未更新，反映在账上只是残值，造成折旧很少且净资产基数很小，因此ROE很高，但这些公司上市后，大规模的固定资产更新接踵而来，一方面折旧费多了导致利润降低，另一方面净资产的基数也变大了，ROE快速下降也就是理所当然的了。

    总之，估算未来的自由现金流时，最容易出错的就是资本性支出这一项，尤其是对于某些重资产的行业，CAPEX在未来5-10年内总是很大，尽管目前在账面上可能看不出来，但这种支出一定会发生，因此在估算自由现金流FCF时，一定要充分估计未来5-10年的CAPEX，这是最容易出错的地方。

    另外再谈一点个人看法，我们看得到，苏宁电器在06年的FCF是-2.93亿元。近年来有人强调自由现金流才最重要，利润不重要，其实单纯强调自由现金流这个指标也容易短视，我们知道利润是按权责发生制来核算的，而现金流指标均是按收付实现制来核算的，而对于公司而言，现金流转不平衡是很常见的现象。因此，一时不佳的自由现金流指标也说明不了什么，像苏宁电器06年的FCF也不好，但并不表示公司经营存在什么大问题；又如很多地产股，最近几年差不多自由现金流一直为负，但公司事实上经营得很好。自由现金流这个指标与公司所处的生命周期非常相关，成熟期时公司的自由现金流经常为正，但成长期的公司自由现金流则经常为负。

    总而言之，计算过去的自由现金流很容易，但估算未来的自由现金流则很容易出错，因此须对行业的特点、资产结构、经营周期、公司未来的支出计划全面权衡考虑，不能仅盯着账面上的数字去想当然的估算。未来的资本性支出是估算未来自由现金流最容易出错的地方。

(完)

来源：蝉噪林愈静

假设某企业，实现利润700万元，所得税税率25%，则： 
应交所得税 = 700 * 25% = 175万元 
净利润 = 700 – 175 = 525万元 

再假设，上述实现的利润700万元是分三年实现的，分别是：第一年发生亏损300万元，第二年实现利润500万元，第三年实现利润500万元，则： 

第一年： 
应交所得税 = 0 
净利润 = -300万元 
第二年： 
应交所得税 = （500 – 300） * 25% = 50万元 
净利润 = 500 – 50 = 450万元 
累计净利润 = -300 + 450 = 150万元 

第三年： 
应交所得税 = 500 * 25% = 125万元 
净利润 = 500 – 125 = 375万元 
累计净利润 = 150 + 375 = 525万元 

由上可见，上述两者的最终计算结果是相同的。

    再来看上述例子中的第二年和第三年。照理来说，两年分别实现了相同的利润500万元，在所得税税率相等的情形下，两年的税后净利润也应当是相同的。但是，两年的净利润却偏偏相差了75万元（450 – 375），究其原因，就是第二年实现的利润在计算应交所得税时，用以弥补第一年的亏损而使得应交所得税税额减少所导致，即，第一年亏损影响第二年应交所得税减少额 = 300 * 25% = 75万元。 

    为解决这一不尽合理的现象，所得税会计应用而生，即在上述第一年发生亏损时，即确认“所得税收益”（盈利时缴纳所得税，称之为“所得税费用”，相反，亏损时涉及的所得税称之为“所得税收益”），该收益形成一项资产，一种未来抵减税款的权利。于是： 

第一年： 
应交所得税 = 0 
所得税费用 = -300 * 25% = -75万元，即所得税收益75万元 
应增计的递延所得税资产 = 0 + 75万元 

借：递延所得税资产 75万元 
贷：应交税费——应交所得税 0万元 
贷：所得税费用 75万元 

净利润 = -300 + 75 = -225万元 

第二年： 
应交所得税 = （500 – 300） * 25% = 50万元 
所得税费用 = 500 * 25% = 125万元 
应减计的递延所得税资产 = 125 – 50 = 75万元 

借：所得税费用 125万元 
贷：应交税费——应交所得税 50万元 
贷：递延所得税资产 75万元 

净利润 = 500 – 125 = 375万元 

第三年： 
应交所得税 = 500 * 25% = 125万元 
所得税费用 = 500 * 25% = 125万元 

借：所得税费用 125万元 
贷：应交税费——应交所得税 125万元 

净利润 = 500 – 125 = 375万元 

可见，确认递延所得税的意义在于，使得企业各年之间实现的净利润保持平稳，避免因税收政策的影响而导致各年间净利润水平的“不合理”波动。此外，确认递延所得税也使得企业确认的资产负债，更能合理地反映出企业的实际情况。

(完)