股票投资思想的五个历史重要时期
以西方为代表的世界股票投资思想在历史上出现的五个重要历史时期
1，1900年始，查尔斯·道(CharlesDow)创立及后来艾略特(R.N.elliott)等发展的股票投资的技术分析理论，打破了股票市场随意操纵与不可认知的迷信，代表了股票投资思想的第一次突破，引领出一批投机者。
2，1924年以后，由埃德加·史密斯(E.L.Smith)提出了股票是最好长期投资工具和股票价值决定于它的成长性的两项洞见，是股票投资思想史第二次伟大的飞跃，这一理论发现了股票长期投资相对于债券投资的溢价，开创了成长性投资的基本思想，从理论上，确立了长期投资者的战略地位。
3，20世纪30年代，本杰明·格雷厄姆(B.Graham)提出的新古典价值投资理论和约翰·威廉姆斯(John.B.Williams)提出的投资价值理论代表了西方证券投资理论的第三次突破。格雷厄姆提出了基于内在价值的投资、基于企业所有者的投资、控制性投资等革命性思想，他的证券分析和评估方法建立了华尔街关于股票价值的“概率信念”，从理论上宣告由内幕交易和投机主导了100余年的旧式华尔街投资的终结。威廉姆斯的投资价值理论首次提出了企业价值分析的范式。菲利普·费雪(P.fisher)、沃伦·巴菲特(W.Buffett)和马丁·怀特曼(M.Whiteman)等人的对这一基本面分析思想进行了全面继承和发展。
4，20世纪中叶开始，以哈里·马克威茨(H.Markowitz)、詹姆斯．托宾(James.tobin)、莫迪里亚尼(F.Modigliani) 和墨顿·米勒(M.Miller、威廉·夏普(W.Sharpe)、斯蒂芬·罗斯(StephenRo )等为代表提出的组合管理、资产选择和资本资产定价等现代金融的投资理论丰富了投资者对风险、收益和金融市场效率的认识，实现了由只重视个别股票投资的传统投资理论向注重系统地进行组合管理的现代投资理论的转变，凸显了资产配置型的金融投资者在股票市场的显著位置，代表了股票投资思想的第四次重大理论突破。
5， 20世纪80和90年代，以丹尼尔·卡恩曼(DanielKahneman)为代表的杰西·利费佛(Je yLivermore)、凯恩斯(R.M.Keynes)、乔治．索罗斯(Soros)等人的心里行为金融投资理论深化了人们对投资者行为和金融市场基本规律的认识，暴露了传统的“二分的投资理论”的缺陷，也使人们重新认识到投资者行为对投资的重大影响。以马丁J·怀特曼为代表的现代价值投资的基本理论试图打破股票投资与实业投资，股票市场与商品市场，资产市场和其他金融市场的界限，强调企业的资产转化和分离价值，鼓励投资者利用不同市场进行风险套利，实现资源的更有效的配置，这种思想为现代投资开拓了更加广阔的空间，代表了投资理论发展的一个新的方向，是西方投资理论的第五次突破。
诞生出四个主要流派
1，基本分析流派：西方的主要派别。体现了以价值分析理论为基础、以统计方法和现值计算方法为主要分析手段的基本特征。两个假设为：“股票的价值决定其价格”、“股票的价格围绕价值波动”。通过对价格与价值间偏离的调整获利。
2，技术分析流派：指以证券的市场价格、成交量、经历的时间、人等行为，作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析流派。以三个假设为前提：市场的行为包含一切信息;价格沿趋势移动;历史会重复。以价格判断为基础，以正确的投资时机抉择为依据。仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势，通过对市场供求均衡状态偏离的调整获利。
3，心理分析流派：其分析有两个方向：个体心理分析和群体心理分析。寻找对市场心理平衡状态偏离的调整获利。
4，学术分析流派：重点是选择价值被低估的股票并长期持有，哲学基础是“效率市场理论”。试图对证券价格波动原因做出解释。主要针对价格与所反映信息内容偏离的调整寻找机会。
（完）
来源：股票经济学的历史意义